【大河财立方 记者 孙凯杰】近日，上市券商开始陆续披露2025年业绩快报。
受益于2025年资本市场企稳回升，作为重要业务参与方，有着“牛市旗手”之称的证券公司，在2025年迎来了业绩的显著提升。
最高同比增长406%，券商2025年首批成绩单亮眼
1月15日，中信证券发布2025年度业绩快报，作为A股市值最高的券商，其2025年1月—12月的营业收入为748.3亿元，同比增长28.75%；归母净利润为300.51亿元，同比增长38.46%。公告进一步解释称，2025年，国内资本市场整体呈上行态势，市场交投活跃度显著提升，投资者信心增强，A股主要指数均实现上涨。公司积极把握市场机遇，稳步做大客户市场规模，经纪、投资银行、自营业务等收入均实现较快增长；同时，公司坚定推进国际化布局，深化跨境服务能力，叠加香港市场的良好表现，公司境外收入实现较快增长。基于上述原因，公司2025年营业利润等指标实现较大幅度增长。
1月16日，西南证券发布业绩预增公告，预计2025年度实现归母净利润10.28亿元~10.98亿元，与上年同期相比，将增加3.29亿元到3.99亿元，同比增加47%到57%。公告显示，报告期内，资本市场活跃度回升，公司积极主动把握市场机遇，核心业务板块经营表现良好，其中财富管理业务、证券投资业务、投资银行业务同比大幅增长，推动公司整体经营业绩显著提升。
展开剩余67%国联民生证券1月18日发布的业绩公告则更加“炸裂”：预计2025年度实现归母净利润20.08亿元，与上年同期相比，将增加16.11亿元，同比增长406%左右。公告提出，公司完成通过发行A股股份的方式收购民生证券控制权，平稳有序推进公司原有业务与民生证券相关业务的高效整合，并将其纳入财务报表合并范围。此外，公司主动把握市场机遇，积极探索科技、金融与产业的深度融合，以“协同赋能”和“内生增长”为主线提升综合金融服务能力，证券投资、经纪及财富管理等业务条线实现显著增长，同时由于上年同期比较基数较小，本期经营业绩同比大幅提升。
市场修复、情绪回暖：券商主要业务量均提升
回顾2025年，券商的经纪业务、投行业务和资本中介业务三大板块均表现亮眼。
Wind数据显示，2025年A股IPO数量为116家，同比增长16%；港股IPO数量为117家，同比增长67%，均显著回升。其中港股IPO募资额达2860亿港元，重回全球首位；A股IPO募资总额为1317.71亿元，同比增长超95%，且全年实现“零破发”，打新收益创三年新高。市场结构上，民营企业成为A股IPO主力，占数量的84.48%；港股IPO则以消费、医疗保健和信息技术行业为主导，中金公司以42单保荐项目居首。
行情的火热推动了市场交易回暖。2025年，A股平均日成交额为1.73万亿元，相比2024年的1.06万亿元提升了62.74%；上交所数据显示，2025年A股新开户总数达到2743.69万户，对比2024年的2499.89万户，同比增长了9.75%，创下2022年以来的年度新高。
进入2026年，在商业航空、AI应用、半导体等多个热门板块的推动下，A股日成交额显著上升，多次突破3万亿元。1月14日更是接近4万亿元，其间甚至一度有消息称部分券商两融额度吃紧。
1月14日盘中，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。随后几个交易日，市场有所“降温”，但日成交额仍保持在2.5万亿元以上。
尽管业绩预期向好，但A股证券股自2025年下半年以来表现平平。Wind数据显示，从2025年7月1日至今，证券Ⅱ指数涨跌幅为5.56%，在124个申万二级行业中排在94位。机构研报普遍认为，券商当前正处于偏低估值阶段，有望实现价值修复。
湘财证券分析表示，2026年以来，A股股票成交额、两融余额持续上升，券商业绩增长的确定性增强。从估值来看，当前PB估值仍处于近十年的偏低区域，与业绩增长预期明显错配。叠加行业监管政策向好，呵护资本市场长期健康发展，板块估值有望修复。
1月15日，中国证监会召开2026年系统工作会议，提出要坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头。东吴证券研报认为，全面受益于活跃资本市场政策的优质龙头券商，有望实现进一步亮眼表现。
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